ตัวเลือก ตาม ผลงาน การจัดการ กลยุทธ์

10 กลยุทธ์ในการเลือกใครรู้บ่อยๆผู้ค้าจะเข้าสู่เกมตัวเลือกด้วยความเข้าใจเล็กน้อยหรือไม่มีเลยว่ามีตัวเลือกกี่กลยุทธ์เพื่อลดความเสี่ยงและเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดด้วยความพยายามเล็กน้อย แต่ผู้ค้าสามารถเรียนรู้วิธีใช้ประโยชน์ ของความยืดหยุ่นและอำนาจเต็มรูปแบบของตัวเลือกเป็นรถการค้ากับในใจเราได้ใส่กันแสดงภาพนิ่งนี้ซึ่งเราหวังว่าจะร่นเส้นโค้งการเรียนรู้และชี้ให้คุณในทิศทางที่ถูกกฎหมายมักจะมีผู้ค้ากระโดดลงไปในเกมตัวเลือก มีน้อยหรือไม่มีความเข้าใจในวิธีการหลายกลยุทธ์ตัวเลือกที่มีอยู่เพื่อจำกัดความเสี่ยงของพวกเขาและเพิ่มผลตอบแทนด้วยเล็กน้อยของความพยายาม แต่ผู้ค้าสามารถเรียนรู้วิธีการใช้ประโยชน์จากความยืดหยุ่นและเต็มรูปแบบของตัวเลือกเป็นรถการค้าด้วยใน ใจเราได้ใส่กันสไลด์โชว์นี้ซึ่งเราหวังว่าจะลดช่วงการเรียนรู้และชี้ไปในทิศทางที่ถูกต้อง 1 Called Call นอกเหนือจากการซื้อตัวเลือกการโทรแบบเปลือยเปล่าคุณสามารถมีส่วนร่วมด้วย กลยุทธ์การโทรแบบเบ็ดเสร็จหรือกลยุทธ์การซื้อ - ขายในกลยุทธ์นี้คุณจะซื้อสินทรัพย์ทันทีและพร้อมกันเขียนหรือขายตัวเลือกการโทรให้กับเนื้อหาเดียวกันเหล่านั้นปริมาณทรัพย์สินที่เป็นเจ้าของควรเท่ากับจำนวนสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้ตัวเลือกการโทรผู้ลงทุน มักจะใช้ตำแหน่งนี้เมื่อพวกเขามีตำแหน่งระยะสั้นและมีความคิดเห็นที่เป็นกลางเกี่ยวกับสินทรัพย์และกำลังมองหาเพื่อสร้างผลกำไรเพิ่มเติมจากการรับเบี้ยประกันภัยรับหรือป้องกันการลดลงของมูลค่าสินทรัพย์อ้างอิงเพื่อความเข้าใจที่ลึกซึ้งมากขึ้น อ่านกลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุมสำหรับตลาดที่กำลังลุกลาม 2 Married Put ในกลยุทธ์การสมรสที่แต่งงานแล้วนักลงทุนที่ซื้อหรือเป็นเจ้าของสินทรัพย์โดยเฉพาะอย่างเช่นหุ้นพร้อมกันการซื้อตัวเลือกการขายสำหรับจำนวนหุ้นที่เท่ากันผู้ลงทุนจะใช้กลยุทธ์นี้ เมื่อพวกเขารั้นราคาสินทรัพย์และต้องการป้องกันตัวเองจากการสูญเสียระยะสั้นที่อาจเกิดขึ้นกลยุทธ์นี้มีหน้าที่เป็นหลักเช่นประกัน po licy และสร้างชั้นถ้าราคาสินทรัพย์ลดลงอย่างมากสำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการใช้กลยุทธ์นี้ดูแต่งงานทำความสัมพันธ์ป้องกัน 3. Bull Call Spread ในกลยุทธ์กระจาย bull call นักลงทุนจะซื้อตัวเลือกการโทรพร้อมกับการประท้วงที่เฉพาะเจาะจง ราคาและการขายจำนวนการโทรที่เท่ากันในราคาที่สูงกว่าการตีราคาตัวเลือกการโทรทั้งสองจะมีเดือนหมดอายุเหมือนกันและสินทรัพย์อ้างอิงกลยุทธ์การแพร่กระจายแนวดิ่งประเภทนี้มักใช้เมื่อนักลงทุนรั้นและคาดว่าราคาในตลาดที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง สินทรัพย์เพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมอ่าน Bull แนวตั้งและเครดิต Bear Spreads.4 หมีวาง Spread. The หมีวางกลยุทธ์การแพร่กระจายเป็นรูปแบบของการแพร่กระจายตามแนวตั้งเช่นแพร่กระจายโทรวัวในกลยุทธ์นี้นักลงทุนพร้อมกันจะซื้อตัวเลือกใส่ในราคานัดหยุดงานเฉพาะ และขายจำนวนเดียวกันในราคาที่ต่ำกว่าการตีราคาทั้งสองตัวเลือกจะเป็นสินทรัพย์หลักเดียวกันและมีวันหมดอายุเดียวกันวิธีนี้ใช้เมื่อผู้ค้า เป็นหยาบคายและคาดว่าราคาสินทรัพย์อ้างอิงของมันจะลดลงมันมีทั้งกำไร จำกัด และการสูญเสียที่ จำกัด สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลยุทธ์นี้อ่านหมีวางกระจายทางเลือกคำรามขายสั้น 5 ป้องกัน Collar กลยุทธ์ปกป้องกันจะดำเนินการโดยการซื้อออก ตัวเลือกการขายเงินและการเขียนตัวเลือกการเรียกเก็บเงินแบบเบ็ดเสร็จในเวลาเดียวกันสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงที่เหมือนกันเช่นหุ้นกลยุทธ์นี้มักใช้โดยนักลงทุนหลังจากที่ตำแหน่งที่ยาวนานในหุ้นมีประสบการณ์เป็นจำนวนมาก ด้วยวิธีนี้นักลงทุนสามารถล็อคผลกำไรโดยไม่ต้องขายหุ้นของตนสำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับประเภทเหล่านี้ของกลยุทธ์ดู Don t ลืมปลอกคอป้องกันของคุณและวิธีการปกป้อมป้องกันการทำงาน Straddle. Straddle Long ยาวกลยุทธ์ทางเลือกคร่อมยาวเมื่อซื้อนักลงทุน นักลงทุนมักจะใช้กลยุทธ์นี้เมื่อเขาหรือเธอเชื่อว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะมีการเคลื่อนไหว กลยุทธ์นี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถรักษากำไรได้ไม่ จำกัด ในขณะที่การสูญเสียถูก จำกัด อยู่ที่ต้นทุนของสัญญาทั้งสองสัญญาอ่านเพิ่มเติม Straddle Strategy แนวทางง่ายๆในการทำตลาดแบบ Neutral 7 Long การเลือกตัวเลือกที่มีระยะเวลาครบกำหนดเดียวกันและเนื้อหาอ้างอิง แต่ด้วยราคาการตีราคาที่แตกต่างกันราคาการตีราคาเสนอโดยทั่วไปจะต่ำกว่าราคาการตีราคาของตัวเลือกการโทรและตัวเลือกทั้งสองจะ นักลงทุนที่ใช้กลยุทธ์นี้เชื่อว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะมีการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่ แต่ไม่แน่ใจในทิศทางใดการย้ายจะเกิดขึ้นการสูญเสียถูก จำกัด ไว้ที่ค่าใช้จ่ายของตัวเลือกทั้งสองข้อโดยทั่วไปแล้วจะมีราคาไม่แพงกว่าการวางคร่อม เนื่องจากตัวเลือกถูกซื้อออกมาจากเงินดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ Stronghold On Profit With Strangles.8 Butterfly Spread. All กลยุทธ์จนถึงจุดนี้ได้อีกครั้ง ในรูปแบบกลยุทธ์การแพร่กระจายผีเสื้อนักลงทุนจะรวมทั้งกลยุทธ์การแพร่กระจายวัวและกลยุทธ์การแพร่กระจายหมีและใช้ราคาตีราคาที่แตกต่างกันสามประเภทตัวอย่างเช่นการแพร่กระจายผีเสื้อประเภทหนึ่งจะเกี่ยวข้องกับการซื้อสายหนึ่ง ๆ ในราคาที่ตีราคาต่ำที่สุดในขณะที่ขายตัวเลือกการวางสายสองตัวในราคาที่ต่ำลงและจากนั้นหนึ่งตัวเลือกสุดท้ายที่เรียกใช้ในราคาที่ต่ำกว่าการตีที่ต่ำกว่าสำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลยุทธ์นี้อ่านการตั้งค่ากับดักกำไรกับผีเสื้อ Spreads.9 Iron Condor. An กลยุทธ์น่าสนใจมากขึ้นคือ i condon แร้งในกลยุทธ์นี้นักลงทุนพร้อมกันถือตำแหน่งยาวและสั้นในสอง strangle กลยุทธ์ที่แตกต่างกัน Condor เหล็กเป็นกลยุทธ์ที่ค่อนข้างซับซ้อนที่แน่นอนต้องใช้เวลาในการเรียนรู้และการปฏิบัติเพื่อ master เราขอแนะนำให้อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลยุทธ์นี้ใน Take Flight With Condor เหล็กถ้าคุณฝูงเตารีดแร้งและลองใช้กลยุทธ์สำหรับตัวคุณเองฟรีความเสี่ยง การใช้ Investopedia Simulator.10 Iron Butterfly กลยุทธ์ทางเลือกสุดท้ายที่เราจะแสดงให้เห็นนี่คือผีเสื้อเหล็กในกลยุทธ์นี้นักลงทุนจะรวมทั้งคร่อมยาวหรือสั้นกับการซื้อพร้อมกันหรือการขายของการบีบคอแม้ว่าจะคล้ายกับการแพร่กระจายผีเสื้อ กลยุทธ์นี้แตกต่างกันเพราะใช้ทั้งการโทรและการวางซึ่งตรงข้ามกับหนึ่งหรือส่วนกำไรและขาดทุนอื่น ๆ ทั้งที่ จำกัด อยู่ในช่วงเฉพาะเจาะจงทั้งนี้ขึ้นอยู่กับราคาการตีราคาของตัวเลือกที่นักลงทุนมักใช้ตัวเลือกที่ไม่ใช้เงิน ในความพยายามที่จะลดค่าใช้จ่ายในขณะที่การ จำกัด ความเสี่ยงเพื่อให้เข้าใจถึงกลยุทธ์นี้มากขึ้นอ่านคืออะไร Iron Butterfly Option Strategy. Related Articles. Strategy เป็นผลงานของตัวเลือกที่แท้จริงเมื่อผู้บริหารสร้างกลยุทธ์พวกเขาคาดการณ์ตัวเองและองค์กรของพวกเขาในอนาคต, สร้างเส้นทางจากที่พวกเขาอยู่ในขณะนี้เพื่อที่พวกเขาต้องการที่จะเป็นเวลาหลายปีลงที่ถนนในตลาดการแข่งขัน แต่ไม่มีใครคาดหวังที่จะกำหนดแผนระยะยาวรายละเอียด เมื่อเราเริ่มต้นเส้นทางเราเริ่มเรียนรู้เกี่ยวกับสภาพธุรกิจการแข่งขันการควบคุมคุณภาพการเตรียมการของเราและอื่น ๆ และเราจำเป็นต้องตอบสนองต่อความยืดหยุ่นในสิ่งที่เราเรียนรู้เครื่องมือทางการเงินที่ใช้กันอย่างแพร่หลายมากที่สุด ประเมินมูลค่าของกลยุทธ์การคิดลดกระแสเงินสด DCF สมมติว่าเราจะปฏิบัติตามแผนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าโดยไม่คำนึงถึงว่าเหตุการณ์จะเกิดขึ้นอย่างไรแนวทางที่ดีกว่าในการประเมินมูลค่าจะรวมทั้งความไม่แน่นอนที่มีอยู่ในธุรกิจและการตัดสินใจที่ใช้งานที่จำเป็นสำหรับ กลยุทธ์ที่จะประสบความสำเร็จมันจะช่วยให้ผู้บริหารคิดเชิงกลยุทธ์บนเท้าของพวกเขาโดยการเก็บค่าของการทำเพียงแค่ของการจัดการอย่างแข็งขันมากกว่าอดทนตัวเลือกสามารถส่งมอบความเข้าใจที่เพิ่มขึ้นความก้าวหน้าในการใช้พลังงานคอมพิวเตอร์ทั้งสองและความเข้าใจของเราในการกำหนดราคาตัวเลือกในช่วง 20 ปีทำให้มัน เป็นไปได้ตอนนี้เพื่อเริ่มต้นการวิเคราะห์กลยุทธ์ทางธุรกิจเป็นตัวเลือกที่แท้จริงของผลที่ตามมากิจกรรมความคิดสร้างสรรค์ของรูปแบบกลยุทธ์ ความเข้าใจผิดทางการเงินอาจนำไปสู่การสร้างยุทธศาสตร์แทนที่จะเป็นการลดการออกกำลังกายหลังจากที่ความเป็นจริงของการตรวจสอบตัวเลขในแง่ทางการเงินกลยุทธ์ทางธุรกิจมีมากขึ้นเช่นชุด ของตัวเลือกมากกว่ากระแสเงินสดแบบคงที่การดำเนินกลยุทธ์เกือบจะเกี่ยวข้องกับการตัดสินใจครั้งสำคัญการดำเนินการบางอย่างจะดำเนินการทันทีโดยที่คนอื่น ๆ จะถูกเลื่อนออกไปอย่างจงใจเพื่อให้ผู้จัดการสามารถเพิ่มประสิทธิภาพได้เมื่อสถานการณ์เปลี่ยนไปกลยุทธ์นี้กำหนดกรอบการทำงานที่จะตัดสินใจในอนาคต จะทำ แต่ในเวลาเดียวกันมันออกจากห้องสำหรับการเรียนรู้จากการพัฒนาอย่างต่อเนื่องและเพื่อความเหมาะสมที่จะกระทำตามสิ่งที่เรียนรู้ในแง่ทางการเงินกลยุทธ์ทางธุรกิจเป็นมากขึ้นเช่นชุดของตัวเลือกกว่าก็เหมือนชุดของแบบคงที่ กระแสเงินสดหากต้องการพิจารณากลยุทธ์เป็นพอร์ตการลงทุนของตัวเลือกจริงที่เกี่ยวข้องบทความนี้ใช้ประโยชน์จากกรอบการนำเสนอในโอกาสการลงทุนเป็น Re ตัวเลือกการเริ่มต้นบนตัวเลข HBR กรกฎาคมสิงหาคม 1998 บทความนี้อธิบายถึงวิธีการได้รับจากค่า DCF ธรรมดาไปเป็นค่าตัวเลือกสำหรับโครงการทั่วไปในคำอื่น ๆ มันเป็นเรื่องเกี่ยวกับวิธีการได้รับจำนวนบทความนี้ขยายกรอบการทำงานที่สำรวจวิธีการกำหนดราคาตัวเลือก สามารถใช้เพื่อปรับปรุงการตัดสินใจเกี่ยวกับลำดับและระยะเวลาของพอร์ตการลงทุนเชิงกลยุทธ์การเลือก Metaphor สวนเป็นมะเขือเทศการจัดทำผลงานของตัวเลือกเชิงกลยุทธ์เช่นการปลูกสวนมะเขือเทศในสภาพอากาศที่คาดเดาไม่ได้เดินเข้าไปในสวนที่กำหนด วันในเดือนสิงหาคมและคุณจะพบว่ามะเขือเทศบางอย่างจะสุกและสมบูรณ์แบบสวนใด ๆ ที่จะรู้ว่าจะเลือกและกินได้ทันทีมะเขือเทศอื่น ๆ จะเน่าเสียไม่เคยสวนเคยรำคาญที่จะเลือกพวกเขากรณีเหล่านี้ที่สุดขั้วในขณะนี้และไม่เคยมีการตัดสินใจที่ง่ายสำหรับ คนทำสวนเพื่อทำในระหว่างเป็นมะเขือเทศที่มีแนวโน้มที่แตกต่างกันบางคนกินได้และสามารถเลือกได้ในขณะนี้ แต่จะได้รับประโยชน์จากเวลามากขึ้นในเถา ardener เลือกโดยเฉพาะในกรณีที่กระรอกหรือคู่แข่งอื่น ๆ มีแนวโน้มที่จะได้รับพวกเขามะเขือเทศอื่น ๆ ยังไม่สามารถกินได้และมีจุดในการเลือกพวกเขาในขณะนี้แม้ว่ากระรอกจะได้รับพวกเขาไม่อย่างไรก็ตามพวกเขาจะเพียงพอไกลพร้อมและมี เวลาที่เหลือพอในฤดูที่หลายคนจะสุกไม่เป็นอันตรายและในที่สุดจะเลือกคนอื่น ๆ ยังดูมีแนวโน้มน้อยลงและอาจไม่สุกก่อนที่ฤดูกาลจะสิ้นสุดลง แต่มีดวงอาทิตย์หรือน้ำน้อยกว่าวัชพืชน้อยลงหรือเพียงแค่โชคดีแม้บางส่วนของมะเขือเทศเหล่านี้อาจ ทำให้มันในที่สุดมีมะเขือเทศสีเขียวขนาดเล็กและบุปผาปลายที่มีความเป็นไปได้น้อยที่จะเติบโตและสุกก่อนฤดูสิ้นสุดมีค่าในการเลือกพวกเขาและพวกเขาก็อาจรวมทั้งจะไม่เหลืออยู่บน vine. Most ชาวสวนที่มีประสบการณ์สามารถที่จะ จำแนกมะเขือเทศในสวนของพวกเขาในเวลาใดก็ตามนอกเหนือจากนั้น แต่ชาวสวนที่ดียังเข้าใจวิธีการเปลี่ยนแปลงสวนเมื่อเวลาผ่านไปในช่วงต้นฤดูไม่มีผลไม้ตกอยู่ในตอนนี้หรือไม่เคยประเภทโดย las t วันทั้งหมดของมันตกอยู่ในหนึ่งหรืออื่น ๆ เพราะเวลาได้หมดคำถามที่น่าสนใจคือสิ่งที่ชาวสวนสามารถทำในช่วงฤดูในขณะที่สิ่งที่มีการเปลี่ยนแปลงสัปดาห์ต่อสัปดาห์สวนแบบพาสซีฟอย่างหมดจดเยี่ยมชมสวนในวันสุดท้าย ของฤดูที่หยิบมะเขือเทศสุกและกลับบ้านเยี่ยมชมสวนวันหยุดสุดสัปดาห์บ่อยและหยิบผลไม้สุกก่อนที่มันจะผุหรือกระรอกได้รับมันชาวสวนที่ใช้งานทำมากขึ้นไม่เพียง แต่พวกเขาดูสวน แต่ขึ้นอยู่กับสิ่งที่พวกเขาเห็นพวกเขา ยังปลูกมันรดน้ำการใส่ปุ๋ยและการกำจัดวัชพืชพยายามที่จะได้รับมากขึ้นของผู้ที่อยู่ในระหว่างมะเขือเทศที่จะเติบโตและสุกก่อนเวลาหมดแน่นอนอากาศเป็นคำถามเสมอและไม่มะเขือเทศทั้งหมดจะทำให้มันยังคงเรา d คาดหวังว่าสวนที่ใช้งานจะเพลิดเพลินไปกับผลผลิตที่สูงขึ้นในปีที่ผ่านมากที่สุดกว่าคำศัพท์เกี่ยวกับตัวเลือกที่เรื้อรังสวนพฤกษศาสตร์ที่ใช้งานอยู่ทำมากกว่าเพียงแค่การตัดสินใจการออกกำลังกายเลือกหรือ don t รับพวกเขากำลังตรวจสอบตัวเลือกและมองหาวิธีที่จะมีอิทธิพลต่อ th e ตัวแปรต้นแบบที่กำหนดค่าตัวเลือกและท้ายที่สุดผลการกำหนดราคาที่สามารถช่วยให้เรากลายเป็นมีประสิทธิภาพมากขึ้นชาวสวนที่ใช้งานอยู่ในหลายวิธีช่วยให้เราสามารถประเมินค่าของพืชตลอดทั้งปีหรือแม้แต่ค่าของมะเขือเทศตัวเดียวก่อน ฤดูกาลที่จริงสิ้นสุดนอกจากนี้ยังช่วยให้เราประเมินโอกาสของมะเขือเทศแต่ละฤดูกาลและบอกเราตลอดทางที่จะเลือกและที่จะออกบนเถาท้ายที่สุดก็สามารถแนะนำสิ่งที่ต้องทำเพื่อช่วยให้ผู้ที่อยู่ระหว่างมะเขือเทศสุกก่อน end season. A Tour of Space ตัวเลือกของพล็อตสวนภาพสี่เหลี่ยมผืนผ้าที่เราจะเรียกพื้นที่ตัวเลือกพื้นที่ตัวเลือกถูกกำหนดโดยตัวชี้วัดสองตัวเลือกมูลค่าซึ่งแต่ละส่วนจะจับส่วนที่แตกต่างกันของค่าที่เกี่ยวข้องกับความสามารถในการเลื่อน พื้นที่ตัวเลือกการลงทุนสามารถช่วยแก้ไขปัญหาที่นักทำสวนที่ใช้งานจะดูแลเกี่ยวกับว่าจะลงทุนหรือไม่นั่นคือไม่ว่าจะเลือกหรือไม่เลือกเมื่อต้องการลงทุนและจะทำอย่างไรในระหว่างนี้ลองดูบทวิจารณ์สั้น ๆ wo ตัวชี้วัดซึ่งได้รับการพัฒนาในโอกาสการลงทุนเป็นทางเลือกที่แท้จริงตัวชี้วัดแรกประกอบด้วยข้อมูลปกติทั้งหมดที่บันทึกในมูลค่าปัจจุบันสุทธิ NPV แต่เพิ่มมูลค่าตามเวลาของความสามารถในการเลื่อนการลงทุนเราเรียกว่าเมตริก NPV q และกำหนดให้เป็นค่า ของสินทรัพย์อ้างอิงที่เราตั้งใจจะสร้างหรือได้รับหารด้วยมูลค่าปัจจุบันของค่าใช้จ่ายที่จำเป็นในการสร้างหรือซื้อพวกเขาใส่เพียงนี้เป็นอัตราส่วนของค่าใช้จ่ายเพื่อความสะดวกเพื่อความสะดวกที่นี่เราจะเรียกว่าค่าของเราไปค่าใช้จ่าย เมตริกแทน NPV q แต่จำไว้ว่ามูลค่าและต้นทุนอ้างอิงถึงสินทรัพย์ของโครงการไม่ใช่ตัวเลือกในสินทรัพย์เหล่านั้นเมื่อเมตริกมูลค่าต่อมูลค่าอยู่ระหว่างศูนย์กับหนึ่งเรามีโครงการมูลค่าน้อยกว่า ค่าใช้จ่ายเมื่อเมตริกมากกว่าหนึ่งโครงการเป็นมูลค่ามากกว่ามูลค่าปัจจุบันของสิ่งที่ค่าใช้จ่ายตัวชี้วัดที่สองเราจะเรียกเมตริกความผันผวนของเรามันมาตรการเท่าใดสิ่งที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ก่อนการตัดสินใจลงทุนจะต้องทำขึ้นซึ่งขึ้นอยู่กับทั้ง เกี่ยวกับวิธีการ ความไม่แน่นอนหรือความเสี่ยงมูลค่าในอนาคตของสินทรัพย์ที่เป็นปัญหาคือและระยะเวลาที่เราสามารถเลื่อนการตัดสินใจได้คืออดีตถูกจับโดยความแปรปรวนต่อระยะเวลาของสินทรัพย์ที่ส่งกลับหลังเป็นตัวเลือกที่ s เวลาที่จะหมดอายุในบทความก่อนหน้านี้ เมตริกที่สองเรียกว่าความผันผวนสะสมพื้นที่ใช้งานถูกกำหนดโดยทั้งสองเมตริกโดยมีค่าต่อต้นทุนในแกนนอนและความผันผวนของแกนตั้งภาพดูกราฟพื้นที่ว่างของตัวเลือกถูกกำหนดโดยสองตัวชี้วัดค่า Option-Value การประชุมตามปกติคือ เพื่อวาดช่องว่างเป็นรูปสี่เหลี่ยมผืนผ้ามีเมตริกมูลค่าเพิ่มขึ้นจากซ้ายไปขวาค่าต่ำสุดคือศูนย์และเมตริกความผันผวนที่เพิ่มขึ้นจากด้านบนจนถึงด้านล่างค่าต่ำสุดจะเป็นศูนย์ภายในภายในของสี่เหลี่ยมผืนผ้าตัวเลือก value เพิ่มขึ้นเนื่องจากค่าของเมตริกที่เพิ่มขึ้นนั่นคือจากจุดใดก็ได้ในพื้นที่ถ้าคุณเลื่อนลงไปทางขวาหรือทั้งสองทิศทางพร้อมกันค่าตัวเลือกจะเพิ่มขึ้นพื้นที่ใช้งานจะถูกกำหนดโดยเมตริกมูลค่าตัวเลือกและตัวชี้วัดสองตัว เราสามารถใช้สองตัวชี้วัดมูลค่าตัวเลือกเพื่อค้นหาโครงการในพื้นที่ตัวเลือกย้ายไปทางขวาและหรือลงสอดคล้องกับค่าตัวเลือกที่สูงขึ้นวิธีการเลือกช่องว่างช่วยให้เรามีกลยุทธ์กลยุทธ์ทางธุรกิจคือชุดของตัวเลือกที่เกี่ยวข้องกับมันราวกับว่า สภาพของมะเขือเทศตัวหนึ่งส่งผลต่อขนาดหรือความสุกงอมของต้นมะเขือเทศที่ใกล้เคียงกันอย่างเห็นได้ชัดนั่นทำให้สิ่งต่างๆมีความซับซ้อนมากขึ้นก่อนที่เราจะวิเคราะห์กลยุทธ์ให้พิจารณาสถานการณ์ที่ง่ายกว่าเดิมซึ่งมะเขือเทศที่ปลูกในสวนไม่ส่งผลกระทบต่อกันและกัน เราจำเป็นต้องสำรวจพื้นที่ตัวเลือกต่อไปในสวนจริงดีไม่ดีและในระหว่างมะเขือเทศสามารถเปิดขึ้นได้ทุกที่ไม่ได้ดังนั้นในพื้นที่ตัวเลือกที่มีหกภูมิภาคแยกซึ่งแต่ละที่มีชนิดที่แตกต่างกันของตัวเลือกและ ใบสั่งยาการบริหารจัดการที่สอดคล้องกันเราแกะสลักพื้นที่ไว้ในพื้นที่ที่ต่างกันโดยใช้สิ่งที่เรารู้เกี่ยวกับตัวชี้วัดความคุ้มค่าและความผันผวนพร้อมกับ NPV แบบเดิมสิ่งที่เพิ่มมูลค่าของการหาร o ption space ในแบบนี้การเงินขององค์กรแบบดั้งเดิมทำให้เรามี NPV ตัวชี้วัดหนึ่งสำหรับการประเมินโครงการและมีเพียงสองการดำเนินการที่เป็นไปได้ที่จะลงทุนหรือลงทุนในพื้นที่ว่างเรามี NPV สองตัวชี้วัดพิเศษและหกการกระทำที่เป็นไปได้ เป็นตอนนี้ แต่ยังมีโอกาสที่จะสิ้นสุดที่ดีขึ้นในอนาคตเมื่อเรากลับไปประเมินกลยุทธ์การคาดการณ์ล่วงหน้านี้จะเป็นประโยชน์โดยเฉพาะอย่างยิ่งในพื้นที่ตอนนี้และ Never. At ด้านบนสุดของพื้นที่ตัวเลือกความผันผวนของเรา เมตริกคือศูนย์ดูแผนผังการแบ่งพื้นที่ว่างในพื้นที่ออกเป็นภูมิภาคนั่นเป็นเพราะความไม่แน่นอนทั้งหมดได้รับการแก้ไขแล้วหรือเนื่องจากเวลาหมดไปแล้วกับโครงการทางธุรกิจหลังมีโอกาสมากขึ้นดังนั้นโครงการที่สิ้นสุดที่นี่แตกต่างจากที่อื่นตามที่ เมตริกมูลค่าต่อมูลค่าและง่ายต่อการดูว่าจะทำอย่างไรกับพวกเขาหากเมตริกมูลค่าต่อมูลค่ามากกว่าหนึ่งตัวเราก็จะลงทุนและลงทุนในตอนนี้ถ้าน้อยกว่าหนึ่งที่เราลงทุนไม่เคยเมื่อ ti ฉันได้วิ่งออกตอนนี้หรือไม่เคยอธิบายอย่างสมบูรณ์ตัวเลือกของเรามันจะสะดวกในการอ้างถึงภูมิภาคตามจำนวนดังนั้นให้หมายเลขของขั้วเหล่านี้ 1 และ 6 ภาคที่ 1 มีมะเขือเทศสุกที่ดีคือการลงทุนในขณะนี้ภูมิภาคภาค 6 มีเน่าเสีย คนที่มีใบสั่งยามีการลงทุน never. Dividing Option Space ลงในพื้นที่ด้านล่างของ Space อาจจะตอนนี้และอาจภายหลังสิ่งที่เกี่ยวกับโครงการที่เมตริกมูลค่าต่อมูลค่าสูงกว่าหนึ่ง แต่มีเวลายังไม่หมดโครงการดังกล่าวทั้งหมด ตกอยู่ที่ไหนสักแห่งในครึ่งทางขวาของพื้นที่เลือกของเรา แต่ต่ำกว่าด้านบนโครงการที่นี่มีแนวโน้มมากเนื่องจากสินทรัพย์อ้างอิงมีมูลค่ามากกว่ามูลค่าปัจจุบันของการลงทุนที่จำเป็นนั่นหมายความว่าเราควรจะไปข้างหน้าและลงทุนได้ทันทีในบางกรณี คำตอบคือไม่มีอย่างชัดเจนในขณะที่ในกรณีอื่น ๆ ก็อาจจะเราต้องการเพื่อให้สามารถแยกความแตกต่างระหว่างกรณีเหล่านั้นกุญแจสำคัญในการทำเช่นนั้นไม่ใช่การกำหนดราคาตัวเลือก แต่ปกติ NPV ในแง่ของการเปรียบเทียบมะเขือเทศเราเป็น oking ที่มากของมะเขือเทศที่มีแนวโน้มไม่มีที่สมบูรณ์สุกเราต้องการแยกแยะระหว่างผู้ที่ถ้าเลือกได้ทันทีกินได้ NPV 0 และผู้ที่กิน NPV ออกจากเงินที่มีค่าใช้จ่ายมากขึ้นเพื่อการออกกำลังกายกว่าสินทรัพย์ มีมูลค่าราคาการใช้สิทธิ X สูงกว่ามูลค่าสินทรัพย์อ้างอิง S ดังนั้น NPV S X. The เส้นโค้งในแผนภาพของเราแยกตัวเลือกที่ออกจากเงิน NPV ในเงิน NPV 0 สำหรับจุดเหนือเส้นโค้งในแผนภาพ NPV คือ บวกสำหรับผู้ที่อยู่ใต้เส้นโค้ง NPV เป็นค่าลบสำหรับจุดที่เป็นเส้นโค้งจริง NPV 0.Projects ด้านล่างของเส้นโค้งซึ่งเราเรียกว่า region 3 เป็นเหมือนมะเขือเทศที่กินไม่ได้ซึ่งเราไม่ต้องการที่จะรับทันที พวกเขามีแนวโน้มมากเพราะตัวชี้วัดค่าต่อต้นทุนเป็นบวกและเวลายังไม่หมดไปฉันเรียกภูมิภาคนี้ว่าอาจเป็นเพราะแม้ว่าเราจะไม่ลงทุน แต่เราคาดว่าจะลงทุนในสัดส่วนที่สูงมากในขณะนี้ โครงการในขณะเดียวกัน, พวกเขาควรจะปลูกวัตถุที่อยู่เหนือเส้นโค้ง NPV 0 เป็นที่น่าสนใจยิ่งขึ้นตัวเลือกเหล่านี้อยู่ในเงินที่พวกเขาเป็นเหมือนมะเขือเทศที่แม้ว่าจะไม่สุกสมบูรณ์ยังคงกินเราควรจะพิจารณาว่าจะเลือกพวกเขา early. It อาจดูเหมือนขัดแย้ง เพื่อพิจารณาการออกกำลังกายตัวเลือกในช่วงต้นเมื่อทั้งหมดพร้อม I ve ถกเถียงในโอกาสการลงทุนเป็นตัวจริงที่มีคุณค่าเพื่อให้สามารถเลื่อนการลงทุนเพื่อรอดูสิ่งที่เกิดขึ้นและจากนั้นให้เลือกที่ดีที่สุดในช่วงเวลาที่เป็นไปได้สุดท้ายหากมี ค่าที่เกี่ยวข้องกับ deferring ทำไมเราจะทำอย่างอื่นบางครั้งโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับตัวเลือกจริงค่าอาจหายไปเช่นเดียวกับที่ได้รับโดยการเลื่อนและการตัดสินใจที่เหมาะสมขึ้นอยู่กับผลกระทบที่ dominates. The ทางการเงินแบบอะนาล็อกเช่นตัวเลือกที่แท้จริงคือการโทร หากหุ้นมีการจ่ายเงินปันผลเป็นจำนวนมากผู้ถือหุ้นจะได้รับมูลค่าที่ผู้ถือสิทธิเลือกไม่ได้ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิประสงค์จะเป็นผู้ถือหุ้นเพียงอย่างเดียว o คิดเป็นเงินปันผลที่เสียไปโดยการเลื่อนการตัดสินใจการออกกำลังกายในกรณีของตัวเลือกจริงซึ่งสินทรัพย์อ้างอิงคือกระแสเงินสดของธุรกิจการคาดการณ์ว่าการสูญเสียคุณค่าที่เกี่ยวข้องกับ การเลื่อนการลงทุนเป็นเช่นการจ่ายเงินปันผลในตัวอย่างหุ้นของเราปรากฏการณ์เช่นการเปลี่ยนแปลงที่รอดำเนินการในกฎระเบียบที่คาดการณ์การสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดหรือการขายทอดตลาดโดยคู่แข่งเป็นค่าใช้จ่ายทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในภายหลังมากกว่าเร็วกว่านั้นและอาจทำให้เราออกกำลังกายตัวเลือกต้นหรือ ที่จะใช้การเปรียบเทียบมะเขือเทศเราอาจเลือกมะเขือเทศบริโภคได้เร็วถ้าเราสามารถทำนายว่ากระรอกจะได้รับมันเป็นอย่างอื่นกำไรและการสูญเสียที่คาดเดาไม่ได้ แต่จะไม่ทำให้เราออกกำลังกายตัวเลือกของเราต้นข้อเสนอที่อยู่ในเงินที่เป็น, ผู้ที่ควรประเมิน NPV 0 เพื่อดูว่าควรจะใช้เงินก่อนหรือไม่การลงทุนทันทีจะไม่เป็นแนวทางที่เหมาะสมที่สุดเพราะการลงทุนในช่วงต้น บริษัท สูญเสียข้อดีของการเลื่อนซึ่งเป็นจริงการตัดสินใจว่าจะลงทุนในช่วงต้นต้องเปรียบเทียบกรณีของมูลค่าของการลงทุนทันทีที่มีค่าของการรอคอยอีกหน่อยซึ่งก็คือการดำเนินการต่อเพื่อถือโครงการเป็นตัวเลือก ฉันอ้างถึงส่วนหนึ่งของพื้นที่ตัวเลือกที่อาจจะตอนนี้เพราะเราอาจตัดสินใจที่จะลงทุนได้ทันที Let s ฉลากมัน 2 พื้นที่ด้านข้างของพื้นที่บางทีต่อมาและอาจไม่เคยตัวเลือกทั้งหมดที่ตกอยู่ในครึ่งซ้ายของพื้นที่ที่มี มีแนวโน้มน้อยกว่าเพราะตัวชี้วัดค่าต่อต้นทุนมีค่าน้อยกว่าหนึ่งจุดและ NPV ทั่วไปมีค่าน้อยกว่าศูนย์ แต่แม้ในที่นี้เราสามารถแยกค่าที่มีคุณค่าออกจากค่าที่มีค่าได้น้อยลงด้านบนซ้ายไม่มีอาณาเขตที่ไม่เต็มใจเนื่องจากทั้งสองค่า - ค่าใช้จ่ายและการวัดความผันผวนอยู่ในระดับต่ำเหล่านี้เป็นบุปผาปลายและมะเขือเทศสีเขียวขนาดเล็กที่ไม่น่าจะสุกก่อนฤดูสิ้นสุดฉันเรียกส่วนหนึ่งของพื้นที่ตัวเลือกนี้อาจไม่เคยและเราสามารถฉลากมันภูมิภาค 5.In ตรงกันข้าม, ส่วนล่างของพื้นที่ด้านซ้ายของพื้นที่นี้มีแนวโน้มที่ดีกว่าเพราะมีอย่างน้อยหนึ่งในสองเมตริกที่มีขนาดใหญ่พอสมควรที่ผมเรียกว่าอาจจะเป็นในภายหลังและเราสามารถติดฉลากได้ตามภูมิภาค 4 แผนภาพมะเขือเทศการ์เด้นแจกจ่ายกับเส้นโค้งแฟนซีและแบ่งแยก พื้นที่เลือกพื้นที่ประมาณหกภูมิภาคสวนมะเขือเทศเมื่อไปเก็บเกี่ยวเป็นตัวอย่างของสิ่งที่เราเรียนรู้จากสวนมะเขือเทศให้พิจารณาหกโครงการสมมุติฐานที่ไม่เกี่ยวข้องกับอีกคนหนึ่งตารางสถิติสำคัญสำหรับหกโครงการที่เป็นอิสระแสดงให้เห็นถึงความเกี่ยวข้อง ข้อมูลสำหรับโครงการเหล่านี้ซึ่งได้รับการระบุว่า A ถึง F โปรดสังเกตว่าแต่ละรายการมีสินทรัพย์มูลค่า 100 ล้านสองในนั้น A และ B ต้องใช้เงินทุน 90 ล้านบาทในอีก 4 รายที่ต้องการค่าใช้จ่าย 110 ล้านบาทดังนั้น A และ B แต่ละรายการมีค่าเป็นบวก NPV ของ 10 ล้านแต่ละสี่อื่น ๆ มี NPV ของค่าลบ 10 ล้าน NPV ของผลงานทั้งหมดเป็นลบ 20 ล้านหรือมีเหตุผลมากขึ้นบวก 20 ล้านเนื่องจากสี่ proj ects กับ NPVs เชิงลบสามารถรวมอยู่ในค่าศูนย์การวางแผนงบประมาณแบบดั้งเดิมมีเพียงสองใบสั่งยาลงทุนหรือ don t ลงทุนตามกฎเหล่านั้นเรายอมรับโครงการ A และ B และปฏิเสธทั้งหมดอื่น ๆ สถิติที่สำคัญสำหรับหกโครงการที่เป็นอิสระแม้ว่าพวกเขา NPVs มีการกระจุกตัวอยู่อย่างแน่นหนาหกโครงการมีเวลาและความผันผวนแตกต่างกันดังนั้นจึงแตกต่างกันไปสำหรับค่าของตัวชี้วัดความคุ้มค่าและค่าความผันผวนดังนั้นแต่ละตำแหน่งจึงอยู่ในพื้นที่อื่นของพื้นที่ตัวเลือกดูไดอะแกรมการค้นหาโครงการใน มะเขือเทศ Garden. Locating โครงการในสวนมะเขือเทศ A. เป็นโครงการตอนนี้ที่ตกอยู่ในภูมิภาค 1 C เป็นโครงการที่ไม่เคยในภูมิภาค 6 สำหรับทั้งสองของพวกเขามีเวลาหมดจึงวัดความผันผวนเป็นศูนย์โครงการ B มีแนวโน้มมาก NPV มีค่าเป็นบวกและเมตริกมูลค่าต่อต้นทุนมีขนาดใหญ่กว่าแปลง B ในภูมิภาค 2 และเราควรพิจารณาว่าเราควรใช้ทางเลือกของเราในโครงการนี้ก่อนหรือไม่อย่างไรก็ตาม การสูญเสียที่คาดการณ์ไว้ในมูลค่าในอนาคตทั้งการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายหรือการลดลงของค่าแล้วการออกกำลังกายในช่วงต้นไม่ได้เป็นเพียงแค่สิ่งที่ไม่จำเป็นเท่านั้น แต่ยังมีเมตริกที่คุ้มค่าต่อราคาต่ำกว่าโครงการหนึ่ง แต่ NPV มีค่าน้อยกว่าศูนย์ ภูมิภาค 3 และมีค่ามากเป็นตัวเลือกแม้ว่าจะมีค่า NPV ที่เป็นลบเนื่องจากจะไม่หมดอายุเป็นเวลาสองปีและมีความผันผวนมากที่สุดของทั้งกลุ่มดังนั้นการพยากรณ์โรคของโครงการเอฟเอสอาจเป็นไปได้ในภายหลัง มากกว่าโครงการ F อยู่ในพื้นที่ 4 และสมควรได้รับความสนใจเพราะด้วยปีที่จะไปและค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานปานกลางของผลตอบแทนของสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้ 0 3 ต่อปีก็อาจจะทำให้มันว่าทำไมมันถูกจัดเป็นอาจจะในภายหลังโครงการ D มีแนวโน้มมากขึ้นอาจจะไม่ได้เพราะการตัดสินใจจะต้องทำในเวลาเพียงหกเดือนและมีความผันผวนต่ำมีไม่มากโอกาสที่ D จะปรากฏเป็นเงินก่อนที่เวลาจะหมดกรอบการเลือกขึ้นอยู่กับเราจะแตกต่างกัน ประเมินมากกว่าคอนแวนต์ วิธี DCF ที่เป็นไปได้เนื่องจากมันสามารถอธิบายถึงความยืดหยุ่นและความไม่แน่นอนได้กรอบการทำงานของตัวเลือกนี้จะสร้างการประเมินผลงานที่แตกต่างจากแนวทาง DCF แบบเดิมโดยส่วนใหญ่วิธีการที่ DCF ให้ผลงานมูลค่า 20 ล้านบาท มันมีค่าประมาณ 74 ล้านมากกว่าสามครั้งยิ่งใหญ่เช่นเดียวกับที่สำคัญการหาโครงการเหล่านี้ในสวนมะเขือเทศผลตอบแทนการตัดสินใจออกกำลังกายสะดุดตาแตกต่างกันแทนที่จะยอมรับสองโครงการและปฏิเสธสี่การวิเคราะห์ตัวเลือกของเราทำให้เรายอมรับหนึ่งปฏิเสธหนึ่ง, และรอดูเกี่ยวกับคนอื่น ๆ อีกสี่คนและในขณะที่เรารอเรารู้ว่าแต่ละโครงการมีโอกาสที่จะแตกต่างกันอย่างไรนอกจากนี้เรายังไม่รออย่างอดทนมีทรัพยากรที่ จำกัด เพียงอย่างเดียวที่จะอุทิศให้กับพอร์ตโฟลิโอเราตระหนักดีว่าโครงการรอดูมีมากขึ้น มีแนวโน้มที่จะตอบแทนการเพาะปลูกที่ใช้งานของเรามากกว่าคนอื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเราจะเห็นว่าโครงการ E และ F ร่วมกันมีมูลค่าประมาณ 34 ล้านไม่เป็นลบ 20 ล้านหรือแม้กระทั่ง 0 และควร ได้รับการปลูกฝังอย่างกระตือรือร้นมากกว่าที่จะถูกทิ้งร้างอย่างน้อยที่สุดพวกเขาอาจจะขายให้กับสวนอื่น ๆ วิธีการแบบไดนามิกการเพาะปลูกมีวัตถุประสงค์เพื่อปรับปรุงการเพาะปลูก แต่มันมีการทำงานภายในขอบเขตที่กำหนดโดยธรรมชาติในพื้นที่ตัวเลือกเช่นเดียวกับธรรมชาติ, มีกฎพื้นฐานของเวลาและการเคลื่อนไหวขั้นพื้นฐานที่สุดคือตัวเลือกมีแนวโน้มที่จะเลื่อนขึ้นและไปทางซ้ายในพื้นที่ตัวเลือกเป็นเวลาผ่านขึ้นเนื่องจากความผันผวนของตัวชี้วัดลดลงตามเวลาที่จะหมดไปทางซ้ายเพราะเป็นปัจจุบัน - การคำนวณค่านิยมเมตริกมูลค่าต่อต้นทุนจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไปหากตัวแปรอื่น ๆ ของตัวแปรยังคงเป็นค่าคงที่เพื่อแสดงให้เห็นถึงโครงการ F ค่าความผันผวนของค่าเป็น 0 566 และเมตริกมูลค่าต่อมูลค่าเท่ากับ 1 021 ให้ปีละครั้ง pass และสมมุติว่าไม่มีตัวแปรของโครงการ F s เปลี่ยนแปลงยกเว้น t ซึ่งเป็นเวลาหนึ่งปีแทนที่จะเป็น 2 ถ้าเราคำนวณเมตริกใหม่เราจะพบว่าทั้งสองตัวได้ปฏิเสธเมตริกความผันผวนลดลงจาก 0 566 เป็น 0 400 ซึ่งเคลื่อนที่ได้ F ขึ้นในระยะทางตัวเลือก e และตัวชี้วัดค่าต่อต้นทุนจะลดลงจาก 1 021 ถึง 0 964 นั่นคือ 100 110 1 0 06 1 ซึ่งย้าย F ไปทางซ้ายในความเป็นจริงโครงการ F จะย้ายจากภูมิภาค 3 ไปสู่ภูมิภาคที่มีแนวโน้มน้อยกว่า 4 บางทีในภายหลัง แม้จะมีสัญญาเริ่มต้นของโครงการเพียงวิธี F จะไปปิดด้วยเงินที่อยู่ในภูมิภาค 1 หรือ 2 และในที่สุดได้รับเงินทุนคือถ้าแรงบางดันไปทางขวาเอาชนะลากจูงธรรมชาติไปทางซ้ายก่อนเวลา วิ่งออกเพียงสองกองกำลังผลักดันในทิศทางที่โชคดีและการจัดการที่ใช้งานบังคับไม่ควรละเลยบางครั้งเราประสบความสำเร็จโดยการวางตัวเองในทางของความโชคดีครั้งอื่น ๆ ที่เราต้องทำงานที่มันผู้จัดการอย่างแข็งขันปลูกฝังผลงานของโอกาส, มีผลบังคับใช้การผลักดันตัวเลือกให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในด้านขวาก่อนที่จะลอยไปทางด้านบนวิธีการที่ทำได้โดยการดำเนินการบางอย่างที่เพิ่มขึ้นทั้งหรือทั้งสองตัวชี้วัดค่าตัวเลือกของเราทั้งสอง เมตริกมูลค่าต่อต้นทุนอาจเป็นเรื่องที่น่าสนใจ e ชัดเจนหนึ่งในการทำงานในครั้งแรกเนื่องจากผู้จัดการมีมากขึ้นคุ้นเคยกับการจัดการรายได้ค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายเงินทุนกว่าความผันผวนหรือเวลาที่หมดอายุผู้จัดการทุกคนสามารถทำเพื่อเพิ่มมูลค่าหรือลดต้นทุนจะย้ายตัวเลือกไปทางขวาในพื้นที่ของเราตัวอย่างเช่น การเพิ่มขึ้นของราคาหรือปริมาณการออมภาษีหรือความต้องการด้านทุนที่ลดลงรวมถึงการประหยัดต้นทุนจะช่วยให้การปรับปรุงดังกล่าวมีความชัดเจนโดยมีหรือไม่มีกรอบตัวเลือกจริงสิ่งที่กรอบให้ไว้เป็นวิธีที่จะรวมเอาไว้ในเชิงปริมาณและเชิงปริมาณ เป็นค่าตัวเลือกผ่านตัวชี้วัดค่าต่อต้นทุนเรียลไทม์ไม่ค่อยให้ผู้จัดการด้านความหรูหราในการแยกตัวแปรหนึ่งและการถือครองผู้จัดการอื่น ๆ ที่คงที่ทั้งหมดไม่สามารถประกาศได้เพียงแค่ให้ s เพิ่มราคาเพื่อเพิ่มมูลค่าของโครงการของเรา คิดค้นและประเมินการปรับเปลี่ยนข้อเสนอที่ซับซ้อนที่ขับเคลื่อนด้วยหรือ จำกัด ด้วยเทคโนโลยีประชากรข้อกำหนดและอื่น ๆ ตัวอย่างเช่นวิธีหนึ่งในการปลูกฝัง optio การเข้าสู่ตลาด n อาจเป็นการเพิ่มคุณลักษณะใหม่ของผลิตภัณฑ์ซึ่งอาจทำให้เกิดการลงทุนเพิ่มขึ้น X แต่จะช่วยแยกความแตกต่างของผลิตภัณฑ์ในตลาดในประเทศซึ่งจะทำให้ราคาสูงขึ้น แต่ยังเพิ่มต้นทุนการผลิตที่ลดลง S ซึ่งบางส่วนได้รับการแก้ไขแล้ว ผลสุทธิต่อเมตริกมูลค่าต่อมูลค่าเป็นสิ่งที่นับและผลสุทธิไม่ชัดเจนโดยไม่มีการวิเคราะห์ต่อไปการประเมินโครงการเป็นตัวเลือกหมายความว่ามีมากขึ้นไม่น้อยในการวิเคราะห์ แต่กรอบบอกเราว่าจะวิเคราะห์, ทำให้เรามีวิธีการจัดระเบียบผลกระทบและมีการตีความภาพการสังเกตการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งที่ตั้งของตัวเลือกในพื้นที่ของเราบอกเราว่าค่าของมันเพิ่มขึ้นหรือลดลงหรือไม่และไม่ว่าจะมีการโยกย้ายไปอยู่ในพื้นที่อื่นของสวนมะเขือเทศหรือไม่ ยังคงมีการพิจารณาเพิ่มเติมแม้ในตัวอย่างง่ายๆของการเพิ่มคุณลักษณะผลิตภัณฑ์ต้นทุนคงที่พิเศษหมายถึงความเสี่ยงที่มากขึ้นซึ่งอาจลดมูลค่าของโครงการเนื่องจากต้องลดกระแสเงินสดในอนาคตที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น แต่ค่าใช้จ่ายคงที่เพิ่มเติมยังหมายถึง leverage ปฏิบัติการที่เพิ่มตัวชี้วัดความผันผวนที่เพิ่มมูลค่าตัวเลือกเราสามารถตั้งสมมติฐานต่อไปว่าการเพิ่มคุณลักษณะพิเศษจะกระตุ้นให้คู่แข่งเพื่อให้ตรงกับมันเรา, ในทางกลับกันอาจถูกบังคับให้แนะนำรุ่นต่อไปของผลิตภัณฑ์ของเราที่เรามีตัวเลือกที่แตกต่างกันก่อนหน้านี้กว่าที่เราจะมีอยู่โดยทั่วไปโดยทั่วไปการดำเนินการของผู้จัดการจะมีผลต่อมาตรการวัดค่าต่อมูลค่าไม่เพียง แต่ยังมีความผันผวน เมตริกในตัวอย่างนี้ทั้งสององค์ประกอบของความเสี่ยงเมตริกความผันผวนและเวลาที่จะหมดอายุจะได้รับผลกระทบและมีมากกว่าหนึ่งตัวเลือกมี spillover จากตัวเลือกหนึ่งไปยังอีกการเพิ่มคุณลักษณะลดระยะเวลาการตัดสินใจที่ตามมาสามารถถูกเลื่อนออกไปสำหรับสถานการณ์อื่น ๆ มีมากมายของผลกระทบที่เป็นไปได้ spillover ตัวเลือกที่มากที่สุดในกลยุทธ์ทางธุรกิจเมื่อเราอนุญาตให้มีตัวเลือกในผลงานที่มีอิทธิพลโดยตรงต่อตัวเลือกอื่น ๆ เราก็พร้อมที่จะ เราสามารถใช้รังของตัวเลือกตามตัวเลือกเพื่อแสดงลำดับของภาระผูกพันที่ออกแบบมาในธุรกิจดังตัวอย่างต่อไปนี้ง่ายและสมมุติสามปีที่ผ่านมา WeatherIze คอร์ปอเรชั่นซื้อใบอนุญาต แต่เพียงผู้เดียว เทคโนโลยีเพื่อการรักษาผ้าเพื่อชะลอการสลายตัวของมันในสภาพอากาศที่รุนแรงความคิดคือการพัฒนาผ้าใหม่โดยเฉพาะอย่างยิ่งเหมาะสำหรับกันสาดเชิงพาณิชย์กลางแจ้งซึ่งเป็นตลาดที่ บริษัท ทำไว้แล้วพร้อมกับผลิตภัณฑ์ที่มีความทนทานน้อยตอนนี้วิศวกรของ WeatherIze ได้พัฒนาผลิตภัณฑ์แรกของพวกเขา ได้รับการยอมรับอย่างดีจากผู้ผลิตบังโคลน WeatherIze จะต้องขยายกำลังการผลิตภายในสามปีของการแนะนำเพียงเพื่อให้บริการผู้ผลิตกันสาดรองประธานฝ่ายพัฒนาธุรกิจ เป็นที่กระวนกระวายใจเขาคาดการณ์ว่าความสำเร็จใน awnings จะเป็น f ในเวลานั้น WeatherIze จะขยายกำลังการผลิตอีกครั้ง บริษัท ได้เล็งเห็นถึงการทำเครื่องหมายทางการค้าของผ้าขยายกำลังการขาย, และสนับสนุนผลิตภัณฑ์เพื่อผู้บริโภคที่ทำจากผ้าเหล่านี้ด้วยการโฆษณาแบบมีส่วนร่วมกลยุทธ์ WeatherIze สำหรับการใช้ประโยชน์เทคโนโลยีการรักษาความงามนั้นค่อนข้างตรงไปตรงมาประกอบด้วยลำดับชั้นของโอกาสในการตัดสินใจขั้นตอนแรกของการดำเนินการคือการซื้อใบอนุญาตโดยการทำเช่นนั้น บริษัท ได้รับลำดับของตัวเลือกที่ซ้อนกันในการพัฒนาผลิตภัณฑ์เพื่อแนะนำผลิตภัณฑ์เพื่อขยายกำลังการผลิตผ้ากันสาดและขยายอีกครั้งเพื่อสร้างเนื้อผ้าที่มีตราสินค้าขณะนี้ได้มีการพัฒนาผลิตภัณฑ์ WeatherIze เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์และกำลังพิจารณา ขั้นตอนต่อไปในการใช้จ่ายการแนะนำผลิตภัณฑ์นั่นคือเวลาในการออกกำลังกาย e หรือไม่ตัวเลือกที่แท้จริงถัดไปใน chain. WeatherIze s กลยุทธ์ ณ จุดในเวลานี้เป็นภาพในพื้นที่ตัวเลือกในแผนภาพ WeatherIze s Strategy เป็นตัวเลือกการโทรที่ซ้อนกันวงกลมแต่ละตัวเลือกที่มีตำแหน่งในพื้นที่จะถูกกำหนดโดยค่าของมัน ค่าใช้จ่ายและความผันผวนขนาดของวงกลมที่เป็นของแข็งแต่ละชิ้นมีสัดส่วนตามมูลค่าสินทรัพย์อ้างอิง S สำหรับแต่ละตัวเลือกพื้นที่ภายในวงกลมแต่ละเส้นเป็นสัดส่วนกับค่าใช้จ่ายที่จำเป็น X ดังนั้นวงกลมที่หักภายในตัวที่เป็นของแข็งแสดงถึงตัวเลือกที่อยู่ใน เงิน SXA หมุนวงกลมนอกวงกลมที่เป็นของแข็งแสดงตัวเลือกที่ออกจากเงิน Weatheriveness s Strategy เป็นตัวเลือกการโทรที่ซ้อนกันส่วนบรรทัดในแผนภาพระบุว่าตัวเลือกจะซ้อนตัวเลือกในการขยายการผลิตกันสาดจะได้รับถ้าและ เฉพาะกรณีที่มีการใช้ตัวเลือกในการแนะนำเช่นนี้สินทรัพย์อ้างอิงสำหรับตัวเลือกการแนะนำจะรวมทั้งมูลค่าของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ด้วยเช่นกัน nd ค่าปัจจุบันของตัวเลือกในการขยายตัวในทำนองเดียวกันตัวเลือกที่จะขยายเป็นครั้งที่สองสำหรับการผลิตผลิตภัณฑ์เชิงพาณิชย์จะได้รับเฉพาะในกรณีที่ WeatherIze ตัดสินใจที่จะใช้ตัวเลือกการขยายตัวครั้งแรกค่าของกลยุทธ์ทั้งหมดที่จุดนี้คือค่าของยุทธศาสตร์ทั้งหมด ผล WeatherIze เป็นเจ้าของสายใน call. The ตัวเลือกที่จะแนะนำผ้ากันสาดใหม่อยู่ในเงินและจะหมดอายุ WeatherIze จะริบใบอนุญาตถ้ามันไม่ได้ไปข้างหน้าด้วยการแนะนำทันทีที่ตัวเลือกนี้คือการออกกำลังกาย, ภาพเปลี่ยนวงกลมด้านบนไปด้านล่างสองยังคงเชื่อมโยงและเริ่มล่องขึ้นหนึ่งในปัจจัยที่สำคัญที่สุดพิจารณาว่าพวกเขาย้ายไปทางขวาหรือซ้ายบนทางของพวกเขาขึ้นเป็นวิธีที่ดีผ้ากันสาดไม่ในตลาด แต่มีปัจจัยอื่น ๆ เช่น ดีสิ่งที่ช่วยเพิ่มมูลค่าของตัวเลือกการขยายตัวที่สองจะช่วยเพิ่มมูลค่าของค่าแรกด้วยเนื่องจากค่าตัวเลือกที่สองเป็นส่วนหนึ่งของมูลค่าของราคาทรัพย์สินอ้างอิง ue สำหรับตัวเลือกแรกสมมติตัวอย่างเช่นความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ของสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้น Let s ติดตามผลกระทบในแผนภาพสิ่งที่เกิดขึ้นหากโอกาสผ้าของผู้บริโภคกลายเป็น Riskier ผลโดยตรงที่สุดคือตัวเลือกการขยายตัวที่สอง ซึ่งเคลื่อนที่ลงไปในอวกาศเนื่องจากตัวชี้วัดความผันผวนของการขยายตัวตัวเลือกการขยายตัวที่สองจะมีคุณค่ามากขึ้น แต่ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจะมีผลต่อตัวเลือกการขยายตัวครั้งแรกสำหรับผ้ากันสอนค่าเมตริกที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเนื่องจากตัวเลือกการขยายตัวที่สองเป็นส่วนหนึ่งของพื้นฐาน สินทรัพย์ S ของครั้งแรกในความเป็นจริงการเปลี่ยนแปลงตัวชี้วัดสำหรับตัวเลือกที่สองจะต้องเปลี่ยนเมตริกมูลค่าต่อมูลค่าอย่างน้อยหนึ่งข้อแรกสิ่งที่เกิดขึ้นหากโอกาสในการเลือกผ้าของผู้บริโภคกลายเป็น Riskier หากความผันผวนของผลตอบแทนในรูปแบบ consumer - ผลิตภัณฑ์ผ้าเพิ่มขึ้นตัวเลือกการขยายตัวที่สองย้ายลงซึ่งจะทำให้ตัวเลือกการขยายตัวครั้งแรกเพื่อเลื่อนไปทางขวาเนื่องจากตัวเลือกที่สองเป็นส่วนหนึ่งของสินทรัพย์อ้างอิง s สำหรับครั้งแรกตัวอย่างเช่นสมมติว่าคู่แข่งแนะนำผ้าทดแทนในตลาดสินค้าอุปโภคบริโภคที่ WeatherIze ได้วางแผนไว้ว่าจะกำหนดเป้าหมายลองนึกภาพว่าจะเกิดอะไรขึ้นไม่เพียง แต่ตำแหน่งที่ตั้งของตัวเลือกจะมีการเปลี่ยนแปลง แต่ขนาดของแวดวงจะแตกต่างกันไป วงกลมที่มั่นคงหรือมูลค่าทรัพย์สิน S ของตัวเลือกการขยายตัวที่สองของ WeatherIze จะหดตัวและทั้งตัวเลือกการขยายตัวแรกและตัวที่สองจะย้ายไปทางซ้ายนอกจากนี้ตัวเลือกการขยายตัวแรกของมูลค่าสินทรัพย์อ้างอิงยังควรย่อลงด้วยการค้นหาแวดวงแบบง่ายๆใน option space also lets us compare strategies For example, we have been assuming that WeatherIze would not introduce branded fabrics without first expanding its awning fabric capacity Now suppose the company could do either first, or both simultaneously, but that a larger investment would be required to make branded fabrics if the awning expansion weren t accomplished first We could also assume that profit margins on the branded goods would be higher if the company first gained more experience with awning fabric. These options in WeatherIze s alternative strategy are not nested, and they are no longer in the same locations The diagram Call Options in WeatherIze s Alternative Strategy depicts the new strategy Note that the second option, the branded-fabric option, is now farther left, its solid circle, or asset value S , is smaller, and its dashed circle, or expenditures X , is larger than it was originally It is further out of the money but is now linked directly to the product introduction option Given that the branded-fabric option is farther left under this new strategy and its solid circle is smaller, could we possibly prefer it Yes, actually, provided it also moves down in the space that is, if its volatility metric has increased The pricing table in the real-options framework can tell us how far down it would have to go to compensate for any given move to the left Finally, note that for the nonnested strategy, the value of bo th options directly enhances the value of the underlying assets associated with the initial product introduction But it is no longer the case that any change in the second expansion option must affect the location of the first expansion option each could, in fact, move around independently. Call Options in Weatherize s Alternative Strategy. Although the options are not nested, they are very much related Suppose, for example, that the awning expansion option pops into the money and is indeed exercised first, before the consumer fabric option The value of the latter would be enhanced because the underlying assets associated with it would be expected to produce better margins the value-to-cost metric for the consumer fabric option rises. To compare WeatherIze s alternative strategies, we compute the value of each strategy s introduction option We can do that quantitatively using the real-options framework In visual terms, we prefer the introduction option to be farther to the right and to ha ve a larger solid circle Whichever strategy accomplishes that is more valuable. Learning to Garden. I argued in Investment Opportunities as Real Options that companies should adopt option-pricing techniques as adjuncts to their existing system, not as replacements If WeatherIze takes that approach, there is a good chance that the tomato garden will help the company create and execute a superior strategy. Strategists at WeatherIze already were thinking several moves ahead when they purchased the license They don t need a tomato garden to tell them merely to think ahead But option pricing quantifies the value of the all-important follow-on opportunities much better than standard DCF-valuation techniques do And the tomato garden adds a simple but versatile picture that reveals important insights into both the value and the timing of the exercise decisions It gives managers a way to draw a strategy in terms that are neither wholly strategic nor wholly financial but some of both Managers can p lay with the pictures much as they might with a physical model built of Legos or Tinker Toys Some of us are most creative while at play. As executives at WeatherIze experiment with circles in option space, it is important that they preserve the link between the pictures they draw and the disciplined financial projections required by the real-options framework They need to remember that the circles occupy a certain part of the space because the numbers the value-to-cost and volatility metrics put them there At the same time, they need to prevent the exercise from becoming just another variation on valuation as usual This is the well-worn rut in which valuation analysis is used primarily to check numbers and as due diligence documentation for investments Instead, the purpose should be to incorporate financial insights at the stage when projects and strategies are actually being created. How does one become a good gardener Practice, practice I recommend starting by drawing simple combinatio ns of projects to learn some common forms What are the different ways you can depict a pair of nested call options How can the pair move in the space What are the ways to transform their configuration by changing the variables Then move on to simple generic strategies What does a given strategy look like when drawn in the option space How does the picture change over time How does it change when an option is exercised. Next, practice translating real business phenomena into visual effects to update pictures For example, how will the picture change if you add a direct mail campaign to your product introduction Or how will the picture change if your competitor cuts prices when you enter a market. Finally, try drawing your strategy and your competitors side by side How does the value and location of your options affect the value and location of theirs How will they all move over time. In most companies, strategy formulation and business development are not located in the finance bailiwick Ne vertheless, both activities raise important financial questions almost right away Although the questions arise early, answers typically do not For finance to play an important creative role, it must be able to contribute insightful interpretive analyses of sequences of decisions that are purely hypothetical that is, while they are still mere possibilities By building option pricing into a framework designed to evaluate not only hard assets but also opportunities and multiple, related opportunities at that , we can add financial insight earlier rather than later to the creative work of strategy. A version of this article appeared in the September October 1998 issue of Harvard Business Review. Timothy A Luehrman is a professor of finance at Thunderbird, the American Graduate School of International Management, in Glendale, Arizona He is the author of What s It Worth A General Manager s Guide to Valuation HBR May June 1997 and Investment Opportunities as Real Options Getting Started on the Numbers HBR July August 1998.Slideshare uses cookies to improve functionality and performance, and to provide you with relevant advertising If you continue browsing the site, you agree to the use of cookies on this website See our User Agreement and Privacy Policy. Slideshare uses cookies to improve functionality and performance, and to provide you with relevant advertising If you continue browsing the site, you agree to the use of cookies on this website See our Privacy Policy and User Agreement for details. Explore all your favorite topics in the SlideShare app Get the SlideShare app to Save for Later even offline. Continue to the mobile site. Double tap to zoom out. Option Based Portfolio Management Strategies. Share this SlideShare. LinkedIn Corporation 2017.